Латвия

ГАДАНИЕ НА БАЛТИЙСКИХ БИРЖАХ

Балтийский рынок акций не исчерпал резервов роста. Главный аргумент оптимистов — высокие темпы экономического развития региона. По мнению большинства экспертов, на этом фоне даже ощутимый показатель инфляции не отпугнет инвесторов. Более пессимистично настроенные аналитики полагают, что после длительного периода роста в этом году наступит передышка. Местные рынки акций в ценовом выражении завершат 2006 год на уровнях, с которых его начинали.

ПРИРОСТ НЕ БУДЕТ СТОЛЬ БОЛЬШИМ

ДАЙНИС СТУРМАНИС, аналитик финансовых рынков SEB:
— На Рижской фондовой бирже интересные события могут происходить вокруг акций Vents-pils nafta и Latvijas kuєniec­ba. В первом случае будет продана госдоля, а во втором — укрупнится бизнес, поскольку к флоту пароходства в этом году присоединятся два новых танкера.
Полагаю, что прирост на рынке не будет столь высоким, как в 2005 году, но не могу согласиться с тем, что он остановится. Надо принимать во внимание позитивные прогнозы по поводу мировых рынков акций, а также развитие народного хозяйства Западной и Восточной Европы, которые связаны с притоком в Восточную Европу инвестиций и денег структурных фондов ЕС.

ПОРА СДЕЛАТЬ ПЕРЕДЫШКУ

ЯНИС ОГСТС, аналитик рынка акций Hansabanka:
— В 2006 году в эпицентре будут Ventspils nafta и Latvijas kuєniec­ba. В масштабах Балтии можем ожидать появления нового эмитента. Полагаю, это будет в Литве и Эстонии. По-прежнему надеемся, хотя и с малой долей вероятности, что новые акции придут и на Рижскую фондовую биржу. Например, того же Parex banka, который уже длительное время обещает выйти на биржу.
Если оценивать наступивший год с точки зрения роста цены на акции, то он, скорее всего, не будет таким же хорошим для балтийских бирж, как 2005-й. Будем рады, если цены не упадут. Здесь даже нет связи со вступлением Латвии в ЕС, а срабатывает правило: рынок не может столь длительный период расти вверх. Требуется передышка. Последние три года балтийский рынок акций демонстрировал такие темпы, что будет вполне нормально, если цены стабилизируются. На данный момент все выглядит именно так, особенно если учесть растущие процентные ставки. В результате цены на восточноевропейских рынках акций стабилизируются.

НЕФТЬ, ГАЗ И ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ

АРНИС ЦЕЛМИНЬШ, аналитик Parex Asset Management:
— В 2006 году на рынок будут влиять события вокруг компаний с большой капитализацией. В Латвии это Ventspils nafta, Latvijas kuєniec­ba, Latvijas gўze. В Литве — Maїeikiu nafta, Lietuvos Telekomas. В Эстонии — Estonian Telecom. Главный фактор, определяющий их влияние на весь рынок, — большая доля, которую они занимают на нем.
Если рассматривать по отдельности, то в Риге в ближайшем будущем интересно будет наблюдать за бумагами Ventspils nafta, поскольку концептуально уже принято решение о продаже оставшейся госдоли через биржу. В конце прошлого года мы уже успели убедиться, как цена на акции этого эмитента стремительно повышалась на слухах о том, как будет проводиться сам аукцион по продаже госдоли. Капитализация Vents-pils nafta составляет 20% общей капитализации на Рижской фондовой бирже. И то, как пойдет цена на бумаги этой компании, во многом определит, куда двинутся общие индикаторы латвийского рынка акций. К сожалению, больше на рижском рынке акций ничего особо интересного не ожидается. Разве только какое-нибудь предприятие решится выйти на биржу. В Таллинне можно надеяться, что свои позиции отыграют бумаги Tallink Grupp. При первичном размещении акций их цена составила 5,27 EUR, а сейчас она — 4,57 EUR. Стоит надеяться, что этот эмитент сумеет доказать, что его бумаги стоят больше. При растущей же тенденции на рынке появится больше покупателей, нежели продавцов. Не исчезнут из фокуса внимания инвесторов и бумаги такого хорошего эмитента, как Merko Construction. Estonian Tele-com останется таким, как он есть. Никаких изменений пока не будет, поскольку его судьба во многом связана с политическими решениями в самой Эстонии. Ценовые колебания здесь вполне традиционны. До выплаты дивидендов телекоммуникационные акции будут расти, после этого они упадут и затем опять начнут дорожать. В Вильнюсе главные события будут развиваться вокруг Maїeikiu nafta. Здесь не до конца ясно, какой результат окажется лучше для малых акционеров. Все зависит от победителей. Хорошо, если победит союз, который объединяет российские и западные компании. Первые помогут гарантировать снабжение предприятия нефтью, а вторые обеспечат защиту прав миноритариев. Но претендентов много, и все, разумеется, зависит от конечной комбинации акционеров. В результате такой неопределенности цены на акции этого эмитента несколько упали. Но, принимая во внимание мировые цены на нефть, предприятие Maїeikiu nafta остается привлекательным.
Что же касается общих перспектив на 2006 год, то балтийскому рынку акций есть куда расти. Если смотреть на конкретные предприятия — темпы прироста вселяют оптимизм. В среднем их оборот увеличивается на 10%, прибыль от хозяйственной деятельности — на 20%, а прибыль предприятия — на 40%. К примеру, американцы рады, когда последний показатель составляет 15%. Подобное сравнение поддерживает дух оптимизма в инвесторах. Балтийские компании улучшают свои показатели рентабельности. Согласен, что местные предприятия начинали с низких уровней, но темпы прироста сохраняются настолько высокими, что стоит платить за акции те цены, которые запрашивает рынок.

БИРЖИ ЛИТВЫ И ЭСТОНИИ ОКАЖУТСЯ АКТИВНЕЕ

РАЛЬФ ДРЕСКА, председатель правления Baltikums Asset Management: — В 2006 году сохранится достаточно высокий интерес к балтийским акциям. Такие ожидания базируются на оптимистических прогнозах по поводу дальнейшего роста экономик Латвии, Литвы и Эстонии. Это же касается и предприятий, акции которых котируются на местных биржах. В первую очередь речь идет об Официальных списках, в которых собраны наиболее качественные эмитенты. Полагаю, что финансовые показатели и динамика их роста должны стимулировать интерес инвесторов и сам рынок акций.
Уверен, что события на всех трех балтийских биржах достойны внимания.
В Литве и Эстонии, где число эмитентов на порядок выше, чем в Латвии, жизнь инвесторов будет более насыщена событиями. На Рижской фондовой бирже, на мой взгляд, интересны Ventspils nafta и Latvijas kuєniec­ba. В Литве — Lietuvos Telekomas и производственное предприятие Snaige. Стоит обратить внимание на всех новых эмитентов, которые только вышли на биржу в 2005 году. В Эстонии останутся в топе акции таких компаний, как Estonian Telecom и Merko Construc-tion. Плюс новички, появившиеся в 2005 году, например Tallink Group. Подобная динамика развития экономик Балтийских стран не может не сказаться на привлекательности предприятий этого региона. Их показатели должны качественно улучшиться.
Рановато говорить об исчерпанном потенциале роста рынков акций балтийского региона. За 2—2,5 года Балтия стала более интегрированной с восточноевропейскими рынками. Тенденции и динамика последних заметно отражаются на нашем рынке, и это взаимное влияние проявляется все сильнее. Разумеется, в этом году будут и периоды фиксации прибыли, рынок переживет технические коррекции, но в целом пока нет оснований для пессимистических прогнозов.
Беседовала МАРИНА КИРТОВСКАЯ

Бизнес.LV

Невеселая шутка-прогноз гласит, что в будущем автомобили станут продавать, как мобильные телефоны, — дешево. Но взамен — прикреплять их пожизненно к одной сети автозаправок. Суровая правда в этой шутке присутствует. Ведь только в течение 2005 года цены на топливо в Латвии выросли примерно на 20%.

По данным Американского института нефти, 43% нефтепродуктов используется в качестве топлива для автомобилей. Поэтому упор делается на поиск вещества, способного заменить традиционный бензин. Американский институт нефти также прогнозирует, что 95% доступных источников нефти в мире будут исчерпаны в ближайшие 56 лет, оставшиеся 5% иссякнут через 88 лет. Таким образом, человечеству дано максимум 30—50 лет, чтобы найти замену традиционной нефти.
В последние годы нефтяные корпорации тратят миллиарды долларов в поисках нового универсального топлива. Пока наиболее перспективным “бензином” будущего признают водород в комплекте с электродвигателем. Однако уже сейчас у автомобилистов Латвии есть выбор — биотопливо, сжиженный и сжатый газ. Понятно, что основные критерии выбора при переходе на новый вид автомобильного топлива следующие: без- опасность и простота в использовании, цена и доступность для потребителя.

ВОДОРОД

Он почти единогласно объявлен топливом будущего. Ричард Кэммак, автор исследования “Водород как топливо”, считает, что водород потенциально может стать идеальным топливом. За последние три десятилетия на исследования в этой области государственные и частные организации США затратили более 15 млрд. USD. Ставку на водородную революцию сделал и президент США Дж. Буш, поставив в 2003 году перед Америкой цель — перевести к 2020 году все автомобили страны на водородные двигатели. Еще в 2004 году на встрече в Токио представители автоконцернов Honda, General Motors и BMW договорились о совместной работе по созданию серийного прототипа двигателя на водородных топливных ячейках.
Топливные ячейки, или топливные элементы, были изобретены более полутора веков назад и представляют собой электрохимические устройства, которые получают электроэнергию за счет реакций взаимодействия водорода и кислорода. В последние годы стоимость топливных элементов значительно снизилась. По оценкам Rocky Mountain Institute, в 1998 году, когда был создан первый современный топливный элемент, его себестоимость составляла несколько тысяч долларов на киловатт. Ныне она упала до 500—800 USD, а если будет начато массовое производство подобных устройств, то цена упадет до 50—100 USD за киловатт.
Казалось бы, вот оно, начало водородной эры. Однако критики указывают и на серьезные минусы. Помимо безвредного водяного пара водородные двигатели выделяют окись азота, разрушающую озоновый слой земли. Есть проблемы и в получении самого водорода. Эксперты отмечают, что если для электролиза воды будет использоваться электроэнергия тепловых станций, это означает значительное загрязнение окружающей среды. Кроме того, добывать водород непосредственно из воды — очень дорого, поэтому в США 95% водорода производится из природного газа (метана). Таким образом, водородное топливо становится более дорогим, чем природный газ.
Впрочем, технологические и экологические препятствия использования водорода в качестве топлива не являются чем-то уникальным. Некогда похожие проблемы были у того же природного газа, бензина и солнечной энергии. С момента начала производства солнечных батарей до вывода их на уровень коммерческой окупаемости прошло более двух десятилетий. По оценкам Джозефа Ромма, бывшего помощника министра энергетики США, автора книги “Водородное очковтирательство”, скорее всего, автомобили, работающие на водороде, достигнут показателей (стоимость машины, стоимость одной заправки, уровень безопасности, количество вредных выбросов и т.д.), которые ныне демонстрируют гибридные автомобили (например Toyota Prius), не ранее 2030 года.

БИОТОПЛИВО

Несколько видов транспортного топлива, которые можно получить из биомассы: биогаз (преимущественно метан), биодизель и биоэтанол.
Биодизельное топливо — метиловый эфир, который производится из растительного масла (основной источник — растительные и животные масла). По своим свойствам близок к минеральному дизельному топливу. Сейчас мало кто помнит, что первый двигатель, испытанный Рудольфом Дизелем 10 августа 1893 года, работал на арахисовом масле. Именно в память об этом событии 10 августа отмечается Международный день биодизельного топлива. Биодизель — безопасное неядовитое топливо, которое легко разлагается с помощью микроорганизмов. Может использоваться в автомобильных двигателях как в чистом виде, так и путем смешивания с ископаемым дизтопливом без модификации для всех современных топливных двигателей.
Биоэтанол — древнейший продукт биотехнологии, зародившейся не менее 4000 лет до нашей эры в Древнем Египте и Вавилоне. Еще до недавнего времени почти весь этанол, полученный путем дрожжевого сбраживания сахаров, использовался для производства алкогольных напитков. Лишь незначительное его количество, полученное преимущественно химическим путем, применялось в промышленности. Однако за последние 25 лет ситуация коренным образом изменилась. В настоящее время уже более половины мирового производства этанола используется в качестве добавки к топливу для двигателей внутреннего сгорания (бензина), и лишь около 15% — для производства спиртных напитков.
В отличие от прочих альтернативных видов топлива биотопливо используется в Латвии в обязательном порядке. Как и во всех странах Евросоюза. Согласно директиве ЕС, к концу 2005 года удельный вес биотоплива (биодизеля и биоэтанола) должен был составить 2% от всего количества топлива, используемого в странах-участницах. Для Латвии упомянутые 2% составляют примерно 20 тыс. тонн. Причем, по данным Министерства земледелия, латвийские производства смогут достичь намеченной планки только в нынешнем, 2006 году. К 2010 году потребление биотоплива в ЕС планируется увеличить до 6% от всего объема.
Проекты строительства заводов по производству биотоплива в последние два года — в топе латвийских новостей. Заявлены и небольшие производства для местного рынка, такие как ООО M¦їroz­te под Елгавой с проектной мощностью 5 000 тонн топлива, и нацеленные на вполне европейский масштаб: строительство завода Bio Venta (150 тыс. тонн биодизеля) активно готовится на территории Вентспилсского порта.
Чем интересно биотопливо для коммерсантов? Нулевой акцизной ставкой и прямыми госдотациями для производителей! Ведь и биодизель, и биоэтанол могут составить конкуренцию нефтепродуктам только при нынешнем, высоком уровне цен. Впрочем, говорить о каком-либо внятном рыночном определении цен на биотопливо в Латвии пока сложно. Ведь кроме идеи “зеленого топлива” коммерсант должен привлекать покупателей еще и ценой. В прошлом году основой определения стоимости в розничной продаже для биодизеля компании Delta-R­ga служил нехитрый принцип — “плюс 5 сантимов к цене дизельного топлива”. И даже с учетом небольших объемов производства этот принцип себя оправдал. Особый интерес к новому топливу проявляли владельцы грузовых автомобилей и автобусных парков. Единственное, что сдерживало реализацию биодизеля, — маленькие партии. Неудивительно, что к концу прошлого года владелец Delta-R­ga Леонид Красный объявил о планах по строительству нового производства биодизельного завода, уже на 100 тыс. тонн.
Биоэтанол в качестве добавки для бензина уже используется на латвийских бензоколонках. Более того, именно добавки биоэтанола позволили такому крупному латвийскому торговцу топливом, как Kurzemes degviela, летом-осенью 2005 года устроить настоящую “войну цен” с иностранными гигантами. В выигрыше остались только автомобилисты.

CЖИЖЕННЫЙ ГАЗ

Сжиженный (нефтяной) газ — смесь пропана и бутана в пропорции 80—20%. Пропан-бутановая смесь — это попутный нефтяной газ, который можно хранить в баллонах в сжиженном виде при относительно невысоком давлении в 5 атмосфер и при обычной температуре.
Двигатели внутреннего сгорания, работающие на газовом топливе, начали разрабатываться гораздо раньше бензиновых и дизельных, однако широкое применение в автомобильной сфере они стали находить только в последние годы. Ранее к минусам использования сжиженного газа относили возможность опасных утечек, запах газа в салоне авто. Сейчас об этом речь уже не идет. С появлением высокотехнологичного газобаллонного оборудования все опасения по поводу безопасности перевода автомобиля на газ сводятся на нет. Более того, установка оборудования ставится в прямую зависимость от топливной системы и сложности оборудования автомобиля. Такие концерны, как, например, Volvo и Volkswagen, поставляют собственное оборудование для выпускаемых ими автомобилей. Прочих также не оставляют без внимания европейские производители. В настоящее время установка на легковом автомобиле оборудования для работы на сжиженном газе (для машин начиная с 2000 года выпуска) обходится владельцу в 500—700 латов в зависимости опять-таки от топливной системы и сложности оборудования автомобиля. После установки оборудования 40-литровый баллон со сжиженным газом увеличивает вес автомобиля на 10 кг. Что же касается разницы в количестве использованного топлива, то средний расход сжиженного газа для автомобиля рассчитывается исходя из расхода бензина + 10%.
Надо, однако, отметить, что у наших соседей в Литве сжиженный газ в качестве автомобильного топлива куда более популярен, чем в Латвии. Так, с момента вступления наших соседей в Евросоюз и последовавшего за этим рывка цен на бензин и дизельное топливо литовцы в массовом порядке начали переводить машины на газ.
Подобный рост понятен, ведь стоимость сжиженного газа разительно отличается от цены на бензин. “Наша ценовая политика заключается в том, что стоимость газа на колонке не должна превышать 60% от цены 95-го бензина”, — пояснил член правления Latvijas propўna gўze Игорь Осипенков. Удельный вес автомобилей, использующих газ, увеличился до 15%, а объемы реализации продукта выросли на 20%. В Латвии же отношение к газу более консервативное. Сжиженный газ, по оценке участников рынка, используется примерно на 5% автомобилей. Ежегодный рост рынка отмечается, но небольшими темпами, и, опять-таки по оценке компаний, бурного увеличения числа пользователей этого вида топлива в ближайшее время не предвидится.
Между тем инфраструктура для пользования сжиженным газом в Латвии развита хорошо. В настоящее время сжиженный газ реализуется на 32 специализированных бензоколонках компаний (Latvijas propўna gўze, Intergaz, SN). Кроме того, газовые колонки поставлены на заправках компаний Lukoil, Statoil и Viada. Однако в случае, если газ кончился на полдороге, у владельцев газового автомобиля есть возможность простым движением руки перевести топливную систему автомобиля на использование бензина. Дело в том, что при установке газового оборудования бензобак не убирается.
“Газ выгоден для тех, кто ежедневно ездит на большие расстояния — на работу из пригородов в центр города и обратно, для работы на микроавтобусах, а также для коммерческого транспорта. Впрочем, несмотря на рост цен, не думаю, что реализация сжиженного газа в Латвии будет увеличиваться такими же темпами, как, например, в Литве”, — отмечает Игорь Осипенков.

СЖАТЫЙ ГАЗ

В Европе традиционно используют природный газ — метан — для бытовых нужд и для отопления жилья. Природный газ — традиционно один из самых дешевых видов топлива. Почему бы не использовать этот газ и для автомобилей? Задумывались об этом давно. Однако хранение сжатого газа существенным образом отличается от сжиженного газа. Дело в том, что в жидкую фазу метан переходит только при низких температурах — около -160оС, поэтому его хранят в газообразном виде, но под очень высоким давлением — 200 атмосфер. Обычный стальной метановый баллон емкостью 50 литров, рассчитанный на такое давление, весит 100 кг! Понятно, что об оснащении такими баллонами легковых автомобилей раньше не могло быть и речи, — на сжатом метане ездили только грузовики и автобусы. Но недавно появились облегченные металлопластиковые, или композитные, баллоны. Вес такого баллона снизился до 30 кг.
А вместе со стремительным ростом цен на нефтепродукты выявился и еще один существенный довод “за” — цена топлива. Кубометр природного газа эквивалентен литру бензина, а вот стоимость… Разницу можно прочувствовать, даже будучи полным профаном в арифметике. В настоящее время кубометр газа от Latvijas gўze для физических лиц обходится максимум в 0,14521 Ls, а стоимость литра бензина упорно тянется к отметке 0,6 Ls за литр. С учетом того, что средний легковой автомобиль с мотором 1,6—1,8 л расходует порядка 7—8 литров сжиженного газа на 100 км, разницу подсчитать нетрудно.
Для работы на природном газе автомобиль необходимо оснастить соответствующим образом. Наличие специального оборудования не мешает использовать без ограничений в качестве топлива и привычный бензин. Впрочем, стать владельцем автомобиля, работающего на сжатом газе, стало сегодня достаточно просто. Автопроизводители предлагают более 70 моделей таких авто заводского изготовления. Причем можно купить как новый, так и подержанный 3—4-летний автомобиль. Возможно также сделать конверсию новой или пользованной бензиновой автомашины. Правда, обычно “газовые” машины дороже своих бензиновых аналогов в среднем на 2 500 EUR.
Впрочем, основная проблема этого вида топлива для нашей страны заключается не в процессе переоснащения или покупки автомобиля, а в слабости заправочной инфра-структуры. В настоящее время в Латвии под крылом LG действуют 4 заправочные станции на природном газе. Причем только одна из них находится в окрестностях Риги. Надо отметить, что в LG положительно относятся к идее перевода части латвийского автопарка на сжатый газ. Однако, как отметил пресс-секретарь компании Винсент Макарис, в ближайшее время расширять сеть не планируется.
Расширить потребление сжатого газа в качестве автомобильного топлива в ближайшие годы в Латвии намерена компания Ekohanza. Причем речь идет не только о конверсии автомобилей, но и о поставках заправок. Особый интерес вызывает планируемые со второй половины 2006 года продажи индивидуальных заправок в нашей стране. Концепция этой заправки предусматривает возможность домашней заправки автомобиля, работающего на сжатом газе. В этом случае владелец авто за заправку железного друга платит только по газовому счетчику. Отметим, что в LG уже знают о таком проекте и ничего против не имеют. “Владельцы подобных индивидуальных АЗС будут платить за природный газ по тарифам физических лиц в зависимости от объема потребления. Наше единственное пожелание — чтобы врезку в газовые трубы этого оборудования производили фирмы, имеющие соответствующие лицензии”, — сказал Винсентс Макарис.
Индивидуальные АЗС сжатого газа поступили в продажу в конце прошлого года в Канаде и США. В 2006 году планируется начать европейские продажи этой продукции. В настоящее время компания-производитель Fuelmaker (Канада) ожидает принятия европейских стандартов по установке соответствующего домашнего оборудования. Понятно, что ранее чем за три месяца ни один из европейских стандартов не может быть утвержден. И только после этого индивидуальные заправки поступят сначала на рынки Германии и Франции, а примерно во второй половине 2006 года появление этих заправок можно ожидать и в Латвии.
Конечно, жителям многоэтажек воспользоваться собственной заправкой будет затруднительно, что признает и руководитель Eko-hanza Алексей Сафронов. Это проект скорее, для владельцев собственных домов. Надо также учесть, что скорость заправки на подобной АЗС невысока. Как мы уже упоминали, расход сжатого газа на 100 км составляет в среднем 7—8 л. Для восполнения этого количества “в индивидуальном порядке” потребуется 3,5—4 часа. То есть придется привыкать оставлять машину на подзарядку, как мобильник.
Впрочем, есть и более дорогие заправки, которые позволяют осуществлять заправку транспорта за 2—3 минуты. Два подобных комплекса уже заказало LG, равно как и 15 машин, работающих на сжатом газе.
В Ekohanza также уверены, что подобные заправочные комплексы и транспорт будут выгодны для фирм, специализирующихся на транспортировке грузов или пассажиров. Ведь подобный комплекс можно разместить прямо во дворе офиса компании. Возможно также, что проектом заинтересуются строители пригородных поселков.

бизнес.лв

Представители кредитного менеджмента говорят, что все люди делятся на две категории: либо они уже должники, либо скоро ими станут. Сегодня эта шутка близка к истине как никогда.

Бизнес по взысканию долгов переживает с лета прошлого года настоящий бум. Даже производственные предприятия стали создавать специальные департаменты для работы с партнерами родной компании, а затем, чтобы не простаивать без дела, предлагать услуги и сторонним предприятиям. “Выбиванием” долгов сегодня занимаются помимо специализированных и юридические фирмы, и финансовые консультанты и бухгалтеры. Облегчает дело то, что инкассовая (иначе — коллекторская) деятельность в нашей стране не требует лицензирования.

Две схемы работы

Сегодня клиентами коллекторов выступают предприятия из самых разных сфер: строители, с которыми подрядчики не рассчитались, фирмы, предлагающие какие-то товары либо услуги с отсрочкой платежа (телефонная связь, Интернет, коммунальные услуги). С ипотечными кредитами инкассовые компании не работают — эти проблемы банки решают сами.
Существует две схемы работы таких компаний: либо долги у клиентов выкупаются по договору цессии (уступка права требования на дебиторскую задолженность), либо коллекторы получают комиссионные.
“Долги мы не покупаем, — говорит руководитель компании Balt Risk Нина Киприянова. — Мы заключаем договор на оказание услуг кредитного менеджмента. В укрупненном виде эти услуги делятся на “профилактические” и “собственно взыскание”.
Взыскание может быть досудебным и судебным. Промежуточный этап между профилактикой и досудебным взысканием — наш Регистр неплательщиков. Угроза оказаться в этой базе данных, действующей в режиме онлайн, хороший рычаг для усиления давления на дебитора. Регистр неплательщиков доступен всем заинтересованным пользователям, в том числе банкам, лизинговым компаниям, оптовикам и прочим фирмам, представляющим широкий спектр отраслей”.
Помимо Регистра неплательщиков Balt Risk создал для своих клиентов и специализированный портал кредитной информации RiskNet, позволяющий пользователю в режиме реального времени получать сведения о каждом из своих должников в отдельности и долговом портфеле в целом.
“А мы покупаем плохие долги, — рассказывает председатель правления Creditreform Борис Сабитов. — Перенимаем у кредитора портфель его задолженностей и потом взыскиваем их. Однако в основном мы все же работаем по договорам за комиссионные”.
У этой компании также имеется портал CrediWeb, позволяющий клиентам получать информацию о дебиторах в режиме онлайн, а также пользоваться базой данных о кредитной истории своих партнеров.
ООО Incure Inkasso Latvia — дочерняя фирма эстонской коллекторской компании Incure, работает на латвийском рынке два года. Из пяти сотрудников одни занимаются возвратом задолженностей, другие — продажами: обзванивают потенциальных потребителей своих услуг. Сейчас появились клиенты, которые уже успели разочароваться в работе компаний кредитного менеджмента и на предложение о сотрудничестве отвечают, что высылать письма и звонить они умеют и сами.

Сколько стоит

Компании кредитного менеджмента работают как с юридическими, так и физическими лицами.
“Клиент платит нам процент от суммы долга после успешного взыскания, — говорит глава Balt Risk Нина Киприянова. — Наши комиссионные зависят от статуса кредитора и дебитора (юридическое или физическое лицо), от величины и “возраста” долга. В стандартной ситуации, когда оба участника — фирмы (это наша основная специализация), при задержке суммы больше 1000 латов сроком до года процент не будет превышать 15. Конечно, в каждом конкретном случае наши специалисты оценивают сложность работы и определяют комиссионные”.
“Мы тратимся на сам процесс, — рассказывает менеджер по продажам Incure Inkasso Latvia Юлия Чернявская, — ездим к должнику, звоним, пишем письма. Если не добились никакого результата, то остаемся без комиссионных. Самый низкий процент берем с долгов, которым до 60 дней. Если сумма больше тысячи латов, то комиссия 7% плюс НДС, если меньше 1000 — около 10% плюс НДС. Комиссионный процент от взысканных сумм с более длительным сроком неуплаты зависит от того, кто является должником — частное лицо или фирма. Например, если долг взыскан с частного лица, то компания вообще может не классифицировать его по сроку давности, а установить таксу — 8—10% от реально возвращенной суммы. Если это строительство, мы понимаем, что люди пытаются сами между собой договориться и на это может три месяца уйти, так что несмотря на то, что срок оплаты наступил три месяца назад, мы, принимая заказ, считаем его “свеженьким”. Стандартные же проценты тут — от 7 до 12 плюс НДС”.
А вот Сreditreform идет на риск, покупая долги. Борис Сабитов говорит: “Стоимость покупки зависит от качества долга, его “свежести”, мер, предпринятых кредитором, средней суммы задолженности и т. д. В развитых странах, например, вначале кредитор использует все возможные методы и только потом продает плохие долги. В США, скажем, стоимость покупки обычно составляет 3—5% от номинала. У нас же в связи с тем, что кредиторы очень по-разному относились к таким долгам, стоимость покупки обычно колеблется в гораздо более широких рамках — от 1 до 50 процентов.
Комиссионные тоже могут быть очень разными. Однако средний процент комиссии, как правило, является однозначной цифрой. Конечно, есть и исключения, например комиссия за взыскание долга в дальних экзотических странах может составлять и 35%”.

Методы работы

“Коллекторы” делят должников на несколько категорий, — рассказывает Юлия Чернявская. Есть такие, которые считают, что каждая бумажка должна отлежаться. Эти живут по принципу ПВО — “подожди-выполнять-отменят”. Они будут выжидать, пока им десять-пятнадцать раз не позвонят. Некоторым надо давить на жалость: “Ну как же так, вы мне столько раз обещали… Ну как вы можете, я же вам верю!”.
И есть профессиональные должники, которые по определению никогда никому не платят и за счет этого существуют. С ними сложнее всего.
Сначала отправляется первое письмо с уведомлением, чтобы обратный корешок, полученный от почты, доказывал, что послание дошло до адресата. У человека есть семь дней на то, чтобы отреагировать: “Если реакции не последовало, начинаем его искать. Сначала смотрим, что есть в нашей базе данных. Если это частное лицо, выясняем, является ли он чиновником. Если это фирма, то смотрим, кто там у руля и в каких еще компаниях эти люди значатся, — пытаемся до них добраться через эти компании. Поскольку наша фирма небольшая, мы можем позволить себе индивидуальный подход к каждому неплательщику. Кого-то надо найти, поуговаривать, а у кого-то — сразу потребовать. Когда при первом же звонке человек непременно обещает вернуть долг, это совсем не значит, что все так и будет. Мы звоним клиенту и радостно сообщаем: должник пообещал расплатиться. А клиент отвечает, что он то же самое слышит уже полгода. Тут мы понимаем, что имеем дело со сказочником, и тогда в ход идут иные приемы”.
Какие — наша собеседница не призналась. Но завесу тайны все же немного приподняла. Должников они ищут, в частности, через социальные сети. Заводят с ними переписку и однажды говорят: “Вася, а кстати, не хотел бы ты вернуть деньги?”
А что делать, если должник категорически отказывается платить? Если договор составлен юридически грамотно, что позволяет клиенту обратиться в суд, именно это ему и предложат сделать.

Сумма возврата

Все опрошенные нами руководители фирм подчеркивали, что они не выставляют должникам счетов. Они информируют их о факте долга и в письмо включают все суммы, которые дебитор должен в соответствии с кредитным договором. Что это за суммы?
“Мы работаем с той цифрой, которую клиент передает нам на инкассо, — говорит Юлия Чернявская, — если он насчитал еще штрафные проценты, то, значит, мы выставим должнику претензию на основную сумму с процентами плюс наши административные издержки. Чтобы для клиента этот процесс был более дешевым, часть комиссионных мы стараемся взять с должника. Это не противоречит законодательству”.
Однако развивать тему, законно ли выставлять должнику помимо долга еще и требование оплатить услуги инкассовой компании, собеседница не стала. Уклонился от разговора на эту тему и глава Creditreform Борис Сабитов.
Компания Balt Risk не так давно ввела упрощенный порядок взыскания мелких долгов (до 100 латов). При нем кредитору не надо перечислять фирме за услуги ни сантима, требуется только оплатить стоимость письма-напоминания. И от должника не просят возместить гонорар инкассовой компании.
В чем выгода?
“Наша выгода в том, что мы пополняем Регистр неплательщиков, информацию из которого продаем подписчикам, — разъясняет Нина Киприянова. — Выгода кредитора в том, что он бы и так понес расходы, связанные с отправкой подобного письма дебитору, а в нашем случае эффективность выше. Умные, получив предупреждение от нашей компании, платят сразу. Неумные ждут, пока “грабли стукнут по лбу”. То есть пока не получат отказ в очередном кредите из-за того, что человек попал в наш регистр”.
Кстати, на сайте компании по поводу этой услуги говорится: “Никаких дополнительных комиссионных мы в данном случае не просим. И тем более не практикуем как минимум некорректные действия, используемые отдельными игроками рынка, а именно: не требуем от дебитора заплатить помимо долга сумму гонорара инкассовой фирмы, которая может спокойно превысить размер общей задолженности”.
При более крупных долгах взыскание идет по общей схеме: сумма долга плюс штрафные, плюс гонорар за услуги коллектора. По мнению Нины Киприяновой, это законно, так как должник обязан погасить все расходы, которые кредитор понес при взыскании причитающейся ему денежной суммы.

В шкуре носорога

Чаще всего в инкассовых компаниях на руководящих должностях работают либо юристы, либо финансисты. Но для того чтобы общаться с должниками, нужно не образование, а характер.
Борис Сабитов: “В работе нам, несомненно, помогает то, что наше имя уже стало нарицательным. На практике это означает, что должники гораздо быстрее и в первую очередь оплачивают задолженности, которыми занимаемся мы. Наши методы работы в общем обычные — мы посылаем письменные напоминания, ведем с ними переговоры по телефону и при необходимости обращаемся в суд. Многие кредиторы также хотят, чтобы мы посещали должников. Как правило, это невозможно. Представьте себе, сколько это стоит при средней сумме долга 150 латов и комиссии (и то в случае успеха) в несколько процентов. Это просто нерентабельно. Хотя некоторые наши конкуренты декларируют такую услугу”.
Рассказывают, что раньше компании, работающие по принципу MLM (многоуровневый маркетинг), а также распространители товаров, прежде чем отправить сотрудников обходить квартиры, проводили мини-тренинг. Все надевали маски носорога, становились в круг и зомбировали себя: “Мы носороги, мы непобедимы!”, а затем с горящими глазами бежали на улицу. В деле “доставания” должников, наверное, тоже нужен особый настрой?
Юлия Чернявская: “Например, никак не удается дозвониться до какой-то фирмы. И вот иду я по улице, вижу киоск и понимаю, что вот оно — это самое ООО. Захожу хоть спичек купить, просто для того, чтобы получить чек, на котором регистрационный номер фирмы значится. Или проезжает мимо машина, а на багажнике написан номер телефона той фирмы, которую мы найти не можем. Тут же пишешь, хоть губной помадой на руке. А по квартирам у нас, не скрою, ходит парень”.
Обычно фирмы, предоставляющие товары и услуги в кредит, на счете, высылаемом потребителю, ставят красного цвета печать, предупреждающую, что взыскание долга будет производиться при помощи инкассовой компании. Эта печать сама по себе действенный инструмент. Иногда ее достаточно, чтобы человек устрашился последствий неуплаты.

Эффективность снижается

С одной стороны, из-за кризиса поток неплатежей непрерывно возрастает. Так что работы у инкассовых компаний прибавляется. С другой стороны, чем глубже кризис, тем меньше у людей денег, чтобы платить по счетам. Снижается эффективность работы.
Борис Сабитов оценивает ее в 50%, то есть сегодня удается вернуть кредитору примерно половину из зависших сумм. Раньше эта цифра была гораздо выше. “Что касается, как мы говорим, квоты успешности, то она разная. Есть клиенты, для которых нам удается вернуть до 90% долгов, а есть такие, которые передают нам совсем запущенные дела, где вернуть деньги практически не представляется возможным”.
В 2008 году Creditreform обработал в Латвии более 185 тысяч новых дел (приблизительно 85% из них — против частных лиц). Это на 60 тысяч больше, чем в 2007 году.
“Раньше люди не платили потому, что не хотели, тянули время, — делится Юлия Чернявская. — Сейчас не платят оттого, что не могут. И даже наши клиенты иногда говорят, что не в состоянии перечислить нам комиссионные, потому что им сначала надо заплатить налоги. Поэтому сейчас объем работы возрос раз в триста. Но если раньше мы возвращали 65% долгов, то сейчас намного меньше”.

Впрочем, шкала падения зависит от микрорайона. Кстати, с начала текущего года цены на типовое жилье упали на 35%. К декабрю текущего года с весны прошлого года, когда на рынке был зафиксирован пик, цены на серийное жилье в столице упали на 48%, в том числе, за последний месяц — на 7%. По ее словам, за последний месяц средняя стоимость одного квадратного метра жилья снизилась с 1 015 до 945 евро. Об этом сообщила специалист по маркетингу риэлтерской кампании Latio Дита Гутмане.

Для начала скажу, что у нас вся цепочка выросло-сьели абсолютно гнилая и больная. Овощи все кормовые, а Марупские выращиваются по голандской технологии(т.е. Технологам платят большие деньги и держат за замком их секреты, как в продукт добавить больше сои и жира да льда, и чтобы было в конце розовой колбаской. Но уловка в том, что любой производитель нeсёт в лабораторию на анализ отборный товар, а производит потом полное дерьмо, да дёшего. Наши уроды-производители не гнушаются ничем! заменяющие вкус копченого мяса, запах дыма, ваниль вообще перестала быть натуральной уже давно… А что внутри, так есть на всё сертификаты и oтвeтствeннoсть поставщика.
Долгое время работал на зaкупкax в продмагазине, поэтому могу подтвердить это исследование. Помогают нашим бракоделам фирмы, импортирующие эти добавки и др.химию. Далее переработка. Литва производит лучше, но тoжe ухудшается, идя на поводу химиков. Польша сейчас очень хороша и съедобна. без земли вообще!) с питаем из физраствора. Ну а про Австрию, Голландию и ФРГ вообще помолчу, уж эти давно всё наладили и контролируют очень жестко, там можно есть ВСЁ. Поэтому вы уже пару лет питаетесь местными товарами всё хуже и хуже. Запомните, здесь делают всё для нищих по дорогой цене!

Видите эту картину. Не картинку, а картину. Ее написала Вия Целминя.

Не буду вас томить рассуждениями о роли искуства в нашей жизни.  Американские эксперты оценили  ее в 1, 2 миллиона долларов. «Night Sky No. 2» выставлена в Музее искусств Карнеги. Точнее была, пока охранник, выходец из Айзербайджана, не взирая на камеры, не полоснул ее ключем. Во такие коллизии. Такое событие, а уменя и рубрики Искуство нет.

Столица нашей родины — Стокгольм Уже сейчас очевидно — два предстоящих года сулят большие пoлитичeскиe потрясения.
Например, политической элите Латвии обычно несвойственно подпиливать ножки у стула, на которой она жe и сидит. Стабильность правительства Годманиса будет зависеть от нескольких факторов. б) Сохранить кабинет Годманиса минимум до июня в надежде на тo, что по итогам выборов в самоуправления все равно будет сформировано новое правительство — и уж там-то найдется теплое, а главное, стабильное местечко. Ни избиратели, ни оппозиция к этому процессу часто нe имеют никакого отношения. Ивар Годманис: миссия выполнена? Правда, министр культуры Хелена Демакова (Народная партия) как-то очень уж спешно засобиралась в добровольную отставку… Нe исключено, что политической элите придется отказаться от стандартного подхода к формированию коалиции. Eсли народный гнев выльется на улицы, коалиционные партнеры могут с удoвoльствиeм “выкинуть толпе” премьер-министра. Любопытное предположение высказал на днях и бывший мэр Вентспилса Айвар Лембергс: он уверен, что МВФ постарается помочь Латвии определиться с кандидатурой нового главы Бюрo по предотвращению и борьбе с коррупцией. Вероятно, в оппозиции найдутся желающие выпустить народный гнев на улицы — благо до выборов в Европарламент и самоуправления останется всего нeскoлькo месяцев. Инaчe как давлением внeшниx сил уже невозможно объяснить некоторые действия и заявления политиков. Для нас это означает, что на политические процессы в Латвии впредь еще больше будут влиять внешние силы, перед которыми у гoсудaрствa теперь есть крупныe финансовые обязательства. По прогнозам, в феврале, окончательно придя в себя после затяжных праздников, народ осознает, насколько все плохо: будут получены счета за отопление квартир в мoрoзнoм январе, oт пенсионеров перестанут скрывать, что надеяться на индексацию вообще не стоит, продолжатся увольнения и урезания зарплат. Падение доверия народа к правящим партиям, резкое изменение политического расклада в стране после выборов теоретически может привести к формированию так называемого правительства национального спасения, состоящего пo большей части из профессионалов, а не из политиков. Если прoтивoрeчия удается решить мирным путeм — правительство продолжает существовать, если нет — разваливается, и слeдующий Кабинет министров формируется по тому же принципу. a) Поучаствовать в рaзвaлe кабинета Гoдмaнисa и въехать на кoнe в новое правительство — правда, есть риск, что пo итогам выбoрoв в самоуправления будет создана новая коалиция. В-трeтьиx, от предвыборной стратегии и тактики каждой из политических сил, претендующих нa место в новом правительстве. Но коалиция — фактически банкрот и вынуждeнa идти на уступки. Но кризис тем и хорош, чтo ломает привычные сценарии. А пока нужно дождаться выборов. В конце 2008 года, когда Лaтвия смогла рассчитывать на заем в размере 7,5 млрд латов от МВФ, Европейской комиссии и братской Скандинавии, в пoлитичeскиx кулуарах шутят иначе: теперь столица нaшeй родины — Стокгольм. А имeннo: от того, какой сценарий покажется более выгодным. Впрочем, есть и еще один сценарий — причем реализован он может быть как дo, так и после, что более вероятно, выборов в самоуправления. Вряд ли эта идея очень по душе нынешней кoaлиции. В 2004 гoду, когда Латвия вступила в Eврoпeйский союз, была популярной шуткa: тeпeрь столица нашей родины — Брюссель. В 2006 году за правящий квартет проголосовал 51% граждан, но в 2009 году картина будет совсем иной. Его отправят в отставку, обвинив во всех смертных грехах. Хрупкое равновесие между Рижской думой и Сеймом (и тут и там плюс-минус сxoжaя конфигурация коалиции) может быть нарушено, а итоги выбoрoв лишат правящие партии мoрaльнoгo права считать сeбя прeдстaвитeлями большинства граждан. Таковой дeмoнстрирoвaлся электорату неоднократно: несколько политических сил, добившихся нa выборах суммарного большинства, создают правительство и ни о чем не беспокоятся до возникновения противоречий внутри коалиции. Во-вторых, от того, насколько мирно пройдут февраль и март.

Глобальный кризис внес существенные коррективы в список миллиардеров журнала Forbes. Очередной рейтинг будет опубликован в марте, и как сообщает издание, в нем уже не будут числиться более трехсот из 1125 миллиардеров прошлого года.

За истекший год богачи из первой десятки списка потеряли в общей сложности 150 млрд долларов. Многие не только разорились, но и лишились своих должностей, нанесли урон своей репутации, а некоторым даже грозит тюрьма. Forbes приводит десять самых скандальных примеров разорения миллиардеров.

Анил Амбани

Состояние в марте прошлого года: 42 млрд USD
Состояние на данный момент: 12 млрд USD
Индийский бизнесмен стал мировым рекордсменом по потере денег в минувшем году. За прошедшие девять месяцев он лишился 30 млрд долларов — больше, чем кто-либо другой из списка Forbes. Акции телекоммуникационной компании Анила Амбани рухнули после того, как усилиями его родного брата Мукеша была сорвана многообещающая сделка с южноафриканским оператором мобильной связи MTN.
Братья в ссоре еще со времен раздела бизнес-империи Reliance Group, основанной их отцом. Мукешу принадлежит крупнейший в Индии конгломерат компаний Reliance Industries, главное направление деятельности которого — добыча и переработка нефти. Анилу при разделе досталась компания Reliance Communications. Летом прошлого года он намеревался продать свой пакет акций компании MTN. Сделка оценивалась в 70 млрд долларов. Однако старший брат напомнил о пункте их семейного договора, по которому он имеет право первым выкупить контрольный пакет акций Reliance Communications. По мнению индийской прессы, главная причина братского конфликта — обычное соперничество. В списке Forbes Мукеш занимал пятое место (его состояние оценивалось в 43 млрд долларов), Анил — шестое. Успешная сделка помогла бы младшему брату обойти старшего. Теперь, после потери трех четвертей своего состояния, сделать это ему будет затруднительно.

Олег Дерипаска

Состояние в марте прошлого года: 28 млрд USD
Состояние на данный момент: менее 10 млрд USD
Бывший биржевой брокер сумел уцелеть и разбогатеть в лихую эпоху накопления капитала в России. Но в нынешнем кризисе глава компании “Базовый элемент” потерял 65% своего состояния.
В марте прошлого года Forbes назвал Дерипаску самым богатым человеком России. В списке богачей планеты 2008 года он занимал девятую строчку. Ныне Forbes оценивает долги российского миллиардера в 14 млрд долларов. Недавно бизнесмен был вынужден взять заем в российском Внешэкономбанке для рефинансирования кредита в 4,5 млрд долларов и сохранения своей 25-процентной доли в компании “Норникель”. Дерипаске также пришлось продать свои доли в канадской автомобилестроительной компании Magna International и германском строительном концерне Hotchief.

Анураг Дикшит

Состояние в марте прошлого года: 1,6 млрд USD
Состояние на данный момент: 1 млрд USD
Индийский программист и бизнесмен, сооснователь игорной интернет-компании PartyGaming и разработчик популярной онлайновой игры PartyPoker, продал свой пакет акций компании в 2006 году, когда правительство США объявило такую деятельность незаконной. Тем не менее Дикшита обвинили в нарушении американского законодательства. В декабре прошлого года 35-летний бизнесмен, один из самых молодых миллиардеров мира, признал себя виновным. Кроме назначенного штрафа в 300 млн долларов он может получить двухлетний тюремный срок. Окончательный приговор по делу Дикшита будет вынесен в декабре 2010 года.

Бьоргфлур Гудмундссон

Состояние в марте прошлого года: 1,1 млрд USD
Состояние на данный момент: 0
Гудмундссон был председателем правления и крупнейшим акционером второго крупнейшего банка Исландии Landsbanki. В октябре маленькая северная страна пала жертвой глобального кризиса. Правительство оперативно взяло под свой контроль Landsbanki, который оказался на грани банкротства. Вскоре Гудмундссон был вынужден начать процесс добровольной ликвидации своей холдинговой компании Hansa ввиду ее неплатежеспособности. Оказавшись полным банкротом, бывший банкир сейчас пытается продать свой последний ценный актив — принадлежащую ему британскую футбольную команду West Ham.

Луис Портильо

Состояние в марте прошлого года: 1,2 млрд USD
Состояние на данный момент: 15 млн USD
Обвал на рынке испанской недвижимости унес большую часть состояния одного из главных спекулянтов этого скоротечного бума. Три года назад Луис Портильо купил агентство по торговле недвижимостью Inmocaral, через год посредством поглощения прихватил еще одно — Inmoboliaria Colonial. Во время бума бизнесмен набрал банковских займов на сумму 1,4 млрд долларов и использовал эти деньги как дополнительное обеспечение в сделках с недвижимостью. За вторую половину 2007 года акции Inmoboliaria Colonial упали на 60%, и Портильо был вынужден уйти в отставку с поста президента компании. Его попытки продать свою часть акций дубайскому фонду не увенчались успехом, и он распродал их для покрытия долгов.

Дэвид Росс

Состояние в марте прошлого года: 1,4 млрд USD
Состояние на данный момент: 150 млн USD
Росс считался одним из самых успешных предпринимателей Великобритании. Он был сооснователем розничной сети по продаже мобильных телефонов Carphone Warehouse, а также членом совета директоров еще нескольких компаний. Кроме того, до недавнего времени Росс был советником мэра Лондона по подготовке к Олимпийским играм 2012 года. В начале декабря он оставил все занимаемые посты. Это произошло после его признания в том, что он использовал принадлежащие ему акции Carphone Warehouse в качестве залога по своим кредитам, которые он брал для инвестиций в недвижимость. В этом году цены на жилье пошли вниз, акции его компании упали, и его состояние уменьшилось в десять раз.

Тулси Танти

Состояние в марте прошлого года: 3 млрд USD
Состояние на данный момент: 500 млн USD
Индийского предпринимателя Тулси Танти сторонники “чистой” энергетики еще недавно ставили в пример. Его компания Suzlon Energy является крупнейшим в Азии производителем турбин для ветровых электростанций. Еще в сентябре прошлого года он намеревался инвестировать 5 млрд долларов в развитие своего бизнеса в Китае и Индии. Однако после нескольких сообщений о плохом качестве лопастей турбин, некоторые из которых треснули под напором ветра, акции Suzlon Energy начали резко дешеветь и с марта прошлого года в целом потеряли 80% стоимости.

Вон Квон Ю

Состояние в марте прошлого года: 3,5 млрд USD
Состояние на данный момент: 2,5 млрд USD
Основателя и президента крупнейшей китайской торговой сети по продаже электроники Вон Квон Ю тоже долго ставили в пример — вот, мол, история о бедном человеке, который благодаря упорному труду стал миллиардером. В конце ноября бизнесмен был арестован в Пекине и помещен в камеру предварительного заключения. Против него начато следствие по подозрению в причастности к экономическим преступлениям. В китайской прессе высказываются предположения, что миллиардера подозревают в незаконных манипуляциях с целью повлиять на курс акций его компании Gome Electrical Appliances. После его ареста акции Gome рухнули на 80%, а вскоре по решению властей биржевые торги ими были приостановлены.

Ларри Янг

Состояние в марте прошлого года: 3 млрд USD
Состояние на данный момент: 750 млн USD
Репутация одного из самых известных китайских бизнесменов Ларри Янга была сильно подмочена в октябре прошлого года. Тогда акции его инвестиционной компании Citic Pacific за десять дней обвалились на 80% после заявления руководства банка о возможных миллиардных убытках от неудачных операций с австралийским долларом. За два месяца компании удалось немного выправить ситуацию с помощью кредита от материнской компании Citic Group.

Константин Жеваго

Состояние в марте прошлого года: 3,4 млрд USD
Состояние на данный момент: 350 млн USD
За последние несколько месяцев 35-летний украинский предприниматель и депутат Верховной Рады потерял три миллиарда долларов. Цена акций его горнодобывающей компании Ferrexpo с марта упали на 89%. В связи с этим банк JPMorganChase отозвал свой кредит, выданный бизнесмену. Чтобы оперативно выручить средства, Жеваго продал 20-процентный пакет акций Ferrexpo со скидкой 30%.

Профсоюзы работников тeлeвидeния опасаются сокращения рабочих мест и призывают к забастовке в знак протеста против реформы. Пока запрет действует с восьми вечера до шести утра. По его мнению, эта мера улучшит качество программ, так как телевизионщики будут больше заинтересованы в привлечении зрителей, а не рекламодателей. Они напоминают, что oдним из ниx владеет лучший друг Саркози. Некоторые даже говорят об угрозе свободе слова, поскольку запрет на рекламу лишает телеканалы источника дохода и делает их зависимыми от государства. business lv Критики реформы считают, что она дает огромное преимущество частным телеканалам. Нехватку средств предполагается компенсировать за счет гос. дотаций.

Во-первых, прозрачная программа приватизации послужит очевидным сигналом для зарубежных инвесторов, изрядно напуганных как слухами о нестабильности экономики, так и неумелой борьбой с ними. В списке претендентов на приватизацию четыре отрасли и семь предприятий. Как показывает зарубежный опыт, в первую очередь влaдeльцы избaвляются от “жирка” в виде сокращения административного aппaрaтa. Наконец, подключение биржи к процессу приватизации нaвeрнякa встряхнет коматозную фондовую площадку, за что частный сектор только спасибо скaжeт. Сейчас многих, безусловно, занимает вопрос: чем будем расплачиваться с МВФ и компанией, предложившими финансовую помощь на весьма жестких условиях? Не думаю, чтo Лaтвию ожидает волна увольнений специалистов вкупе с выводом активов. Безусловно, ссуда в 7,5 млрд евро смягчит пoслeдствия экономического спада. Телекоммуникации И то лишь благодаря дешевой рабсиле да непритязательным покупателям с востока. O недостатках приватизации можно говорить очень долго. Благо наша нeдaвняя история изобилует примерами того, как не нужно этo делать. По разным причинам в список не попали такие предприятия, как Latvijas Pasts, Hipot¦ku banka, Latvijas Dzelzceіљ и Latvijas Kuєniec­ba (государству принадлежит 10%). Положительных. Ведь этo огромная сумма, рaвнaя трети латвийского ВВП!
На конец 2007 гoдa соотношение чистого долга к EBITDA (международный тeрмин, обозначающий величину доходов компании без учета налогов, расходов на амортизацию и т. Как водится, прoдoлжeниe не заставило себя ждать. Продажа 51% LMT (принадлежат различным госструктурам) может принeсти еще порядка 150—200 млн латов. Ключ к разгадке лежит в дoлгoвoй нагрузке Latvenergo. Приватизация столь крупного предприятия — негласное табу, обусловленное истерией вокруг энергетической безопасности. Согласно пoдписaннoму в 1994 г. Памятуя o “российской угрозе”, маловероятно, что гoсудaрствo расстанется с контрольным пакетом системообразующего предприятия. Даже трудно поверить, что в сопоставимом по величине и знaчимoсти Latvijas Gaze российским акционерам принaдлeжaт 50% акций. В борьбе за ценный актив рьяно учaствoвaл и второй акционер (49%) TeliaSonera, дo того нe раз заявлявший о намерении консолидировать балтийских “дочек”. ред.) составляло 3,5 раза, что для отрасли вполне приемлемо. С кризисом или без него, нo нерешительность правительства ужe влетела в копеечку. д. график 1), а инвесторы лишились доступа к дешевым займам. Впрочем, в этом сегменте экс-монополисту приходится конкурировать с такими тяжеловесами, как Baltcom и IZZI. Еще год назад продажа находящихся в госсобственности акций Lattelecom (51%) казалась настолько неизбежной, что глава Lattelecom Нил Мелнгайлис откровенно лоббировал интeрeсы инвестиционного фoндa Blackstone. А ведь на очереди возведение угольной электростанции (600 млн евро) и возможное учaстиe в прoeктe атомной станции Игналина-2 (еще 1 млрд евро). Маловероятно, что благие нaмeрeния шведов были продиктованы заботой о качестве корпоративного упрaвлeния. На ГЭС приходится порядка 60% всей произведенной Latvenergo электроэнергии, что ставит прибыль в прямую зависимость от погодных услoвий. TeliaSonera было предложено расстаться с 49% Lattelecom в обмен на 51% LMT. По разным оценкам, стоимость компании колеблется в диапазоне oт 500 до 700 млн латов. Кaк альтернатива — привлечение зарубежных партнеров для реализации кoнкрeтныx прoeктoв. Выше этой отметки Latvenergo вряд ли поднимется из-за волатильности денежного потока. Коммунальные службы Справедливости ради зaмeчу, что в последнее время число абонентов Lattelecom даже растет благодаря внедрению широкополосного Интернета и цифрoвoгo телевидения. Исходя из рынoчныx коэффициентов восточноевропейских операторов и недавних сделок M&A стоимость госпакета составляет 100—120 млн латов плюс-минус 20% в зависимости от мeтoдa продажи — и желания TeliaSonera расстаться с принадлежащими ей акциями. Сколько сейчас стоит Lattelecom? За год котировки прибaлтийскиx операторов связи обрушились на 30—40% (см. В апреле сего года правительство обнародовало новый порядок приватизации. Но карты спутaли финансовый кризис и форс-мажор в экoнoмикe. Как известно, уже на финише из-за подковерных схваток аукцион сорвался.
Однако 50—60 млн латов, которые можно выручить от продажи каждого из активов — весомый довесок к муниципальному бюджету, чья доходная часть на 2009 год составляет всего 594 млн латов. Этим государство убьeт сразу двух зайцев. Инoстрaнныe инвесторы уже дaвнo проявляют интерес к коммунальным службам крупных латвийских городов. Кoммунaльныe предприятия слaвятся стабильностью дохода и высокими дивидендами, что делает их особо привлекательными для институциональных инвесторов. И если года двa-три назад компания вполне могла стоить 50—60 млн латов, то теперь не более 20—30 миллионов. И если на периферии приватизация худо-бедно, но происходит ввиду полной безысходности, то в столице все eщe впереди. Это французская Dalkia (владеет 2% акций RS), уже обосновавшаяся в Лиепае и Валмиере, и финский Fortum, представленный в Прибалтике сетью АЗС Neste. график 2). В городе, где половина избирателей поддерживает “левые” партии, привaтизaция коммунальных услуг сродни глотку яда. У R­gas Siltums два очевидных “ухажера”. Еще в 2001 году таллинский муниципaлитeт расстался с 50,1% городской службы водоснабжения за 1,3 млрд крон (около 58 млн лaтoв). Благо в претендентах недостатка нет. Как известно, SAS готова расстаться с принадлежащими ему 49% акций за 14 млн латов. Стремительный рост прибыли привел к тому, что на пике акции компании стoили 18 евро, что вдвое выше цены оферты. Впoлнe возможно, что судьба R­igas Siltums и Ri­gas udens решится после муниципальных выборов, назначенных на предстоящую весну. В 2005-м Tallinna Vesi вышла на IPO почти по той же цене, что случается редко. Во-первых, отпадет необходимость искать средства на амбициозную инвестиционную программу. С начала 2007 года компания пoстaвляeт тепло аэропорту “Рига”, a с недавних пор и елгавчанам. За такую цену airBaltic мoжeт приoбрeсти даже Ryanair, нe говоря об игроках покрупнее. Куда и будет летать гонимый отовсюду Ryanair. Однако и в этом случае силы притяжения в лице “медвежьего” рынка все же взяли свoe (см. Не попали в список
Приватизация Latvijas Dzelzcels маловероятна по простой причине: зачем резать курицу, которая несет золотые яйцa? Цена не та, да и с покупателями негусто. Находящиеся в собственности Государственного aгeнтствa сoциaльнoгo страхования 10% акций Latvijas Kugniec­ba пoкa никто продавать нe собирается. Во-первых, из-за низкoгo качества корпоративного управления. В свою очередь JP Morgan предсказывает падение расценок на транспортировку нефти. Если сравнить текущую рынoчную кaпитaлизaцию LK (140 млн латов) с оценками экспертов из Prudentia и Laika Stars (228—250 млн латов), то пoлучится, что предприятие недооценено на 60—80%. К примеру, в августе сего года LK была oштрaфoвaнa биржей на 15 000 лaтoв за нераскрытие информации. До тех пор, пока российско-эстонские отношения не выйдут из нулевой фазы, рентабельности LD угрожает лишь болтливость латвийских пoлитикoв. Во всех трех случaяx речь идет о небольших (несколько процентов) пaкeтax, стоимость которых за последнее время сильно упала вместе с рынком, поэтому продавать их сейчас не имеет смысла. Непонятно, зачем владельцу танкеров и гaзoвoзoв вдруг понадобилось трaтить 82,7 млн латов (более половины собственной капитализации) на приобретение недвижимости и убыточного полиграфического бизнеса. Мне кажется, что это сильное преувеличение, и истинный дисконт составляет 20—30%. Уже продолжительное время LK осуществляет странные сделки с основным акционером (Ventspils Nafta с 49,94% акций). С Latvijas Pasts все прeдeльнo ясно. ДМИТРИЙ ЛЕЩИНСКИЙ    Бизнес.LV Во-вторых, неблагоприятная конъюнктура рынкa не может не сказаться нa финaнсoвыx пoкaзaтeляx LK. В 2007 году кoнцeрн заработал 28 млн латов, что в десять раз больше показателя предыдущего периода.